956年——960年柴荣南下攻南唐，尽吞江北之地。后周柴荣伐辽因病而返。柴荣卒，幼主登基。
956年，柴荣御驾亲征进攻南唐，同时要求王逵和吴越向南唐发起进攻。
后周军搭设浮桥渡过淮河，向寿州（安徽寿县）发动进攻。
南唐名将刘仁赡死战不降，屡次击退后周军的进攻。
南唐李璟得知后周来袭，急派水军两万救援。南唐水军数百艘战舰沿淮河浩浩荡荡开来。后周军没有水军，站在岸边打不着南唐水军，只能眼睁睁看着南唐水军向浮桥开去。
浮桥是后周军的生命线。浮桥如果被毁，后周军的后路与粮道就会被截断。攻城部队不战自乱。
柴荣正在发愁，南唐水军向后周军发起进攻。南唐水军主帅刘彦贞不懂军事，根本没看到浮桥的重要性，弃船登岸进攻后周军的营盘。
柴荣大喜，指挥军队往死里打，务必全歼敌军。后周军打败南唐水军，斩杀一万多人。刘彦贞也死在乱军之中。残余南唐士卒逃进寿州。
刚打发走这拨南唐军，另一支南唐军水军一万多人又赶到了。柴荣的心又吊起来。
这支军队不急于交战，停靠在淮河岸边宿营。柴荣意识到这是个机会，让赵匡胤赶紧去打。
赵匡胤是一个很有智谋的人。他率军赶过去后并没有急于发起进攻，担心把敌人吓跑了。南唐军上了船就不好打了。他先派小股部队去挑战南唐军，以诈败引诱唐军来追。南唐军果然中计，离开舰船来追这支佯兵。赵匡胤早设下伏兵，等南唐军掉进陷阱挥军猛杀，把这支南唐军全部歼灭。
南唐第三支援军三万人进驻清流关。
清流关建在滁[chú]州西边的关山下，把守着通向南唐国都金陵（江苏南京）的必经之路。关隘夹山而建，城高十丈，易守难攻。
李璟派名将皇甫晖驻守清流关，一则增援寿州，二则阻止后周军继续南下。
柴荣派有勇有谋的赵匡胤去打清流关。
赵匡胤到那一看地形，心知强攻不仅伤亡巨大还不一定能打得下来，只能智取。他到处寻找熟悉地形的当地人，终于找到一个乡间教师，打听到一条隐秘的小路。
赵匡胤以部分兵力佯攻清流关，牵制住皇甫晖，自己亲率骑兵部队从小路奇袭滁州。
皇甫晖正在清流关指挥作战，突然发现后周军出现在自己后方，大吃一惊，急忙下令撤回滁州。
皇甫晖在前面跑。赵匡胤在后面追。皇甫晖进城后下令摧毁吊桥，企图把后周军拦在护城河之外。但赵匡胤率领骑兵涉水过河直抵城下。皇甫晖无奈只得率军出城迎战。
皇甫晖对赵匡胤说：咱们各为其主。你能不能容我整理好阵型再打？
赵匡胤含笑答应。
皇甫晖开始在阵前指挥部队排队。赵匡胤突然冲出挺剑直取皇甫晖，一剑刺中皇甫晖的脑袋，把皇甫晖生擒活捉。南唐军大乱。后周军趁机压上，将南唐军驱散，占领了滁州。
金陵大门洞开。
王逵和吴越也奉柴荣之命向南唐发起进攻。李璟不知如何是好。
李璟已经无力抵挡后周军，不断派人前来讲和。李璟先是希望和柴荣结成兄弟之国，柴荣为兄，自己为弟。柴荣不理。李璟取消帝号，以柴荣为君，自己为臣。柴荣仍不答应。李璟无奈表示愿意割地纳贡，将寿州、泗州等六州献给后周。柴荣则要求把长江以北全部割让给后周。李璟不肯答应。
在双方议和期间，后周军并没有停止攻打。后周军攻城拔寨，连克扬州、泰州、蕲[qí]州（湖北黄冈蕲春县罗州城）等江北城池，切断了淮南与江南的联系，将淮南诸城变成孤岛。
南唐派兵两万反攻扬州、泰州，企图打通淮南的交通。但这支军队刚过长江就被赵匡胤击败，当场被歼五千人，剩下的人在抢渡长江时又淹死很多。南唐军队的精锐自此丧失殆尽。
后唐不甘心失败，倾国而出与后周决战，派陆军从蕲州方向南进，派水军沿淮河逆流而上，企图南北夹击收复寿州，并且切断后周军队的后路。南唐陆军连克数城攻至寿州紫金山（安徽寿县东北）。南唐水军进至下蔡（安徽淮南凤台县）。
柴荣命令赵匡胤退守寿州，同时率领新组建的后周水军增援寿州，准备与南唐决战。
957年，两军在紫金山展开决战。
赵匡胤首先出战，击破后唐先锋营，切断后唐陆军与水军的联络。柴荣随即大军压上，进攻紫金山后唐援军，歼灭一万多人。后唐水军得知仓皇撤退。后周水陆两军追杀，歼灭将近四万人。
赵匡胤拎着南唐援军将领的脑袋来到寿州城下，告诉他们援军已经完了，你们还是投降吧。
寿州守将刘仁赡绝望了，一病不起。他的部下向后周献城投降。
柴荣率军横扫淮河两岸，先后攻克濠州（安徽滁州凤阳县）、泗州（安徽宿州泗县）等地，重新占领扬州、泰州，一直杀到长江。
当时江北只有四个州还没有沦陷。南唐李璟割让整个江北向柴荣求和。
柴荣本想一气打过长江灭了后唐，但顾忌后蜀和北汉、辽国趁虚而入，决定暂且放后唐一马，接受南唐求和
后唐遭此大劫，地盘和实力大损，由一个大国强国变成一个小国弱国。
柴荣摆平南唐回来又开始张罗着伐蜀。他先礼后兵，令人去后蜀劝降。
后蜀拒绝投降，派兵六万据守各个路口。
后周试探性进攻后蜀，派出一支二百人的小部队偷袭后蜀的归安镇（陕西安康北），结果全军覆没。
柴荣担忧蜀道艰险易守难攻，在后蜀有了准备的前提下偷袭难以得手，强攻伤亡太大，于是改变主意去打辽国。辽国对后周的威胁比后蜀更大。
柴荣秘密修复了沧州到瀛洲（河北任丘）、莫州（河北河间）的水路。
959年，柴荣秘密率兵北上，不惊动沿途州县，直奔辽国边境。
后周军如天降神兵。宁州（天津静海）毫无防备，只得望风而降。柴荣拿下宁州后未作任何停留，兵分水陆两路向西急进。辽国的益津关（河北霸州）、瓦桥关（河北雄县）先后向柴荣投降。
柴荣将益津关和瓦桥关更名为霸州和雄州。
拿下霸州和雄州，燕云十六州中的两州瀛州（河北任丘）和莫州（河北河间）被分割出来。
孤立无援的瀛、莫两州在后周军杀到时献城投降。
柴荣派人在安阳水（北京永定河）造桥，准备进攻幽州。
时任辽国皇帝人称“睡王”，“荒耽于酒，朝政不视”，每天就是喝酒睡觉，不理朝政。后周军势如破竹攻入辽境让睡王睡不着了。他派人骑快马去北汉，让他的侄皇帝出兵袭击后周边境，阻扰后周军继续北进。
柴荣跨过安阳水进入幽州境内。辽人纷纷逃出幽州，留守幽州的汉族将领已准备献城投降。就在这个节骨眼上，柴荣突然病倒了。
史书没提柴荣得了什么病。佛教史《历代佛祖通载》说柴荣“病背痈糜溃”，就是后背长了个大疮，溃烂感染。
佛家这么说是原因的。柴荣几年前禁佛，下令拆毁寺院遣散僧众，将铜铸的佛像熔化了铸钱。有人害怕销毁佛像会遭报应。柴荣认为佛家报应之说不过是唬人之谈，亲自动手砸出第一锤，把铜像胸部砸出一个大洞。佛家说柴荣“病背痈糜溃”就是遭了佛祖的报应。
不过佛家的史书不能太当真，多是无稽之谈。
柴荣得病后不能理事。军中无主，只得班师回朝。
柴荣回京不久去世，死时还不到40岁。
柴荣在位时间很短，但很有作为。史书称之为“神武雄略，乃一代之英主也”。柴荣文修武备，有“小太宗”（李世民）之称。
柴荣生前有个愿望，“以十年开拓天下，十年养百姓，十年致太平”。可惜天妒英才，只给他五年时间。
柴荣死后，他的七岁儿子继位。