997年—,1004年?宋真宗继位。宋真宗以李沆为相开“咸平之治”。辽人数度南侵皆被击退。夏占灵州，立足西北。
宋真宗上台后奉行清心寡欲、清静无为的执政理念，修生养息。这不是他愿意这样做，而是他的宰相李沆设法让他这么做。他实际上是一个多欲多求喜欢折腾的人。
吕端因为年事已高，在辅佐宋真宗坐稳龙椅的第二年就死了。宋真宗任命他的师傅李沆接替吕端。
李沆对宋真宗非常了解，知道他是一个喜欢折腾的人。如果宋真宗认为天下太平必会放纵自己的各种欲望。所以李沆常常以灾祸变乱警示宋真宗安心治理国家。
当时的宋朝也的确是内外多事，国内水旱连连，民变不断，李继迁作乱西北，国外有辽国虎视眈眈。李沆不断在宋真宗耳边吹风，督促他把注意力放在稳固统治稳定政局上面。因此宋真宗在即位初期勤于政事，注意节俭，尽量不去打扰百姓的生产生活。他尽量减轻百姓的负担，促进生产，增强国力。
最值得一提的是，在宋真宗时期，随着铁器制造工艺的发展，农具得到改进，劳动效率提高，耕地面积随之扩大，农业得到长足发展。
踏犁的普及使农民摆脱了对耕牛的依赖。宋朝踏犁非常轻便，“不用牛，以人力运之”。人就能拉得动，这对于缺少耕牛的农民是一个重大利好。犁地是开荒和耕种的最重要的工序。
另外还有秧马等一系列提高劳动效率的农具被发明出来、普及开来，都对农业生产起到极大的促进作用。
宋真宗从东南亚引入优良稻种，推广旱稻种植，使中国粮食产量剧增。旱地也能种稻子，这也促进了农民开荒的积极性。
宋朝耕地面积从宋真宗初期的300万顷增加到宋真宗末期的500万顷。
另外，宋真宗鼓励外贸。海上贸易在宋朝开始蓬勃发展起来。
总之，宋朝在宋真宗时期进入经济繁荣时期，人称“咸平之治”。宋真宗的第一个年号叫咸平。
999年，辽国突然大举南侵。
萧太后带着辽国皇帝坐镇幽州亲自指挥。辽军向保州（河北保定）发起试探性攻击。保州守将石普迎战，击败辽军，歼敌两千。
宋真宗得知辽国皇帝御驾亲征，为了鼓舞士气也御驾亲征，坐镇澶州（河南濮阳）指挥。
辽军不敢再找保州的麻烦，转战遂城（河北保定徐水县）。
当时驻防遂城的是杨业的儿子杨延昭。他当时是保州缘边都巡检使（驻防边境的将领）。
杨延昭带领不多的部队死守遂城。辽军屡次进攻都被杨延昭击退。但是遂城城墙并不坚固，如果辽军一直狂攻不止，杨延昭不一定能守得住。
当时天气非常冷。杨延昭灵光突现想出一计。他组织百姓往城上运水，然后往城墙上泼。水还没流到城下就已经冻成冰。很快，遂城披上一件冰做的盔甲，又滑又坚硬。辽军再想往上攻，脚下打滑，梯子也架不稳。用石砲轰，冰层先卸去石砲的七分力。
辽军想破脑袋也想不出破解之法，只得怏怏而去。
两次攻城不下，辽军统帅萧太后改变战法，让辽军骑兵向南穿插，分割宋军南北联系，孤立河北诸城。
宋真宗得知辽军向黄河而来，难免有些紧张。天寒地冻，黄河冰封，天堑已经变通途。辽军可以直接杀到澶州城下。
大臣建议宋真宗往前顶而不要往后退。退一步都会动摇军心。对方统帅是太后，我们皇帝亲自出马才能在气势上面压倒他们。
宋真宗非常向往宋太祖、宋太宗的功绩，很想在武功上面有所成就，很痛快地接受了大臣的建议。
宋真宗于是顶盔披甲禁军北上迎敌，进驻大名府（河北邯郸大名县）。
河北诸城守军得知皇帝御驾亲征，士气大振，积极展开反攻。
萧太后得知宋真宗来了，担心孤军深入腹背受敌，下令辽军带着抢掠来的战利品赶紧撤出战斗回国。宋真宗派军追杀，斩获颇丰。
宋真宗一出马就吓退辽军。他非常高兴，跟大臣们以诗唱和纪念，凯旋而回。
宋真宗在回京的路上得到四川发生兵变的消息。这让他作诗的兴致一下子没了。
叛军占领了成都，迅速出兵去攻打剑门，试图关上四川大门割据称王。所幸剑门守军据险反击，击退了叛军。叛军返回成都据守。
宋真宗担心剑门有失，急派军队去收复四川。官军从剑门顺利进入四川，随后包围了成都。
正规军对正规军，双方大战一年才分出胜负。官军最终打败叛军，收复了成都。
名臣张咏坐镇四川时，四川一直太平无事。宋真宗后来把张咏调到杭州。没想到张咏刚走，四川就出了这么大的乱子。宋真宗赶紧又把张咏调回了四川。
平叛期间，又出现两件事让宋真宗烦心不已，一是黄河决口，二是李继迁作乱。黄河决口，横扫了黄河北岸数州。李继迁趁宋军无暇顾及西北出兵袭扰灵州。
对于黄河，宋真宗派人去治理，对灾民进行救济。
对李继迁作乱，宋真宗不知道该怎么处理。让西北地方军去对付李继迁，西北军数量太少没这能力；让禁军前去助战，宋真宗又放心不下北方边境。辽国已经放出风来准备再次南侵。
宋真宗将精锐部队调往北方，先对付走辽人再说。
1001年，辽人果然南下。辽军精锐骑兵部队直扑遂城。
宋军主帅王显调集部队与辽军决战。他在遂城城下部署三万军队，派杨延昭率领六千骑兵埋伏遂城西北的羊山。
适逢雨季，辽军长途跋涉而来，人疲马乏，弓箭受潮。那时弓箭的弓弦是皮质的，雨淋受潮之后失去弹性，没法使用。辽人善骑射，但弓箭没法使用，只剩下骑马冲锋了。
决战开始后，辽军的重装骑兵发起冲锋。宋军依城而战，用弓箭压制杀伤辽军，并且射杀了辽军主将。宋军骑兵趁机发起反冲锋，一举击溃辽军。
辽军向后败退又遇到杨延昭的伏击，死伤惨重。
宋军此战大胜辽军，斩杀两万人。
宋真宗估计辽人暂时不会回来，迅速收兵转战李继迁。
1002年，宋军六万步骑兵西征李继迁。
宋将张凝率领先锋军突袭白豹镇（陕西延安吴起县境内），斩杀李继迁所部五千人。
宋军进展顺利，取得开门红，如果乘胜前进必能救下灵州。但是之后发生的事情匪夷所思，宋军驻兵不前，宋太宗把主帅王超调走。可能是辽军那边又有动静，宋太宗决定先顾那头。
李继迁趁机攻占了灵州。
朝中对守还是弃灵州一直争论不休。宋真宗优柔寡断，一直拿不定主意。这下可好，李继迁帮他拿了主意。
李继迁跟宋军打游击战，打得过就打，打不过就跑。宋真宗对李继迁非常头疼。他如果想彻底解决李继迁，就得跟李继迁死缠烂打，直至把李继迁彻底打垮。但是想打垮李继迁就得把精锐部队长期放在西北。那样的话，辽人肯定会趁虚而入。相比之下，辽人对宋朝的威胁更大。宋真宗的主要精力还是放在辽人那边。
辽军在当年再次南下，攻陷梁门（在河北保定徐水县境内）。
杨延昭率军救援，队伍还没列阵就被辽军击溃。宋太宗看在杨家满门忠烈份上从轻发落，将杨延昭免职。宋真宗调王超驻防河北。
1003年，辽军继续南下进攻宋朝边境的军事要塞望都（河北保定望都县）。
王超率领六万宋军前去救援。宋将王继忠率领的先锋军与辽军的先锋军先锋遭遇，随即展开大战。王继忠猛攻辽军，眼看就要击溃辽军。这时辽军的主力部队赶到，稳住了阵型。
王超率领的宋军主力部队也及时赶到。宋辽两军随即展开决战。
双方势均力敌，战斗进入胶着状态。辽军为了打开局面，分兵去偷袭宋军的粮道。王继忠见状率军拦截，但不幸战败被俘。
王超见王继忠的部队全军覆没，粮草被毁，只得撤兵，退守定州。
辽军占领了望都，分兵四处劫掠。
宋太宗调兵遣将增援定州。杨延昭又被重新启用。
辽军已是强弩之末，没有继续深入，带着战利品返回辽国。
李继迁趁宋军北去疯狂扩张地盘。他向东进攻宋朝的麟州（陕西榆林神木县）、府州（陕西榆林府谷县）等地都被击退，转而西去攻打西凉（甘肃武威）。
西凉现在是吐蕃人的地盘。唐末时，张议潮赶走吐蕃人收复了西凉。到了五代，中原内乱无暇顾及西凉。西凉的汉族人少而番族人多，西凉的控制权逐渐转移到番人的手里。吐蕃崩溃后，吐蕃部落首领潘罗支在西凉割据。
李继迁向西扩张，跟吐蕃人战到一处。潘罗支不是李继迁的对手，被打得节节败退。西凉也被李继迁占领。
潘罗支力战不敌便设计智取。他向李继迁投降，扬言自愿加入到李继迁的阵营。李继迁很高兴，令潘罗支率众首领来营中会面。潘罗支果然应约而至。李继迁不再对潘罗支的诚意有任何怀疑，与潘罗支把酒言欢，尽兴而散。
李继迁撤兵而走，没想到在回去的路上遭到吐蕃伏兵的袭击。李继迁在箭雨中中箭负伤，被部下死保着逃出包围。还没跑到灵州，李继迁就伤重而死。
西凉随之被吐蕃人夺回。
党项人拥立李继迁的儿子李德明为主。李德明上台后跟宋朝议和，答应向宋朝称臣纳贡。宋朝要他归还灵州。他不肯，以守丧三年不能议政为由尽力拖延。
其实，李德明向宋朝称臣并非出于真心，而是想稳住宋朝，集中精力跟吐蕃人作战以报杀父之仇。
宋朝也有自己的麻烦，想集中精力对付辽人，不愿两线作战，希望通过议和实现西线和平。
双方从此开始了漫长的议和过程。